Diventare IRREMOVIBILE sul mercato azionario in 7 punti
Tutti temono l’imprevedibile, è naturale nella vita e soprattutto negli investimenti. Il mercato che da sempre mette a dura prova l’emotività di ogni investitore è sicuramente l’azionario.
Tra crolli, volatilità ma anche i migliori rendimenti storici resta, oggi più che mai, un mercato essenziale in ogni portafoglio finanziario. Il modo migliore per farselo piacere resta conoscerlo meglio.
Unshakeable: Your Financial Freedom Playbook, di Tony Robbins reputo sia tra i libri cardine per avere una buona base di educazione finanziaria e che consiglio a tutti clienti e non.
Partendo dal testo ho individuato 7 punti che possono aiutarti nell’accettare, capire ed apprezzare tutti i lati del mercato azionario.
Ogni punto si basa sulle intuizioni dei principali investitori mondiali, come Ray Dalio e John Bogle, utilizzando schemi chiari stabiliti in decenni di dati.
Conoscere e dare da mangiare alla razionalità è l’unico antidoto allo stress emotivo durante situazioni come marzo 2020 dove tutto sembra crollare ma poi sappiamo come è andato a finire l’anno con rendimenti più che positivi.
Fatto #1: In media, le correzioni avvengono una volta all'anno
Per più di un secolo, il mercato ha visto quasi una correzione (un calo del 10% o più) all'anno. In altre parole, le correzioni sono una parte regolare delle stagioni finanziarie e puoi aspettarti di vedere tante correzioni quanti sono i compleanni per tutta la vita.
La correzione media è simile a questa:
- 54 giorni di lunghezza
- 13,5% di calo del mercato
- Si verifica una volta all'anno
L'incertezza di una correzione può indurre le persone a commettere grandi errori, ma in realtà la maggior parte delle correzioni finisce prima che tu te ne accorga. Se tieni forte, è probabile che la tempesta passerà.
Fatto #2: meno del 20% di tutte le correzioni si trasforma in un mercato ribassista
Quando il mercato azionario inizia a crollare, si può essere tentati di abbandonare la nave vendendo attività e spostandosi in liquidità. Tuttavia, farlo potrebbe essere un grosso errore.
Probabilmente venderesti tutti i tuoi asset a un minimo, subito prima che il mercato rimbalzi!
Come mai? Meno del 20% delle correzioni si trasforma in mercati ribassisti. In altre parole, l'80% delle correzioni sono solo brevi interruzioni in mercati rialzisti altrimenti intatti, il che significa che vendere in anticipo ti farebbe perdere il resto della tendenza al rialzo.
Fatto #3: Nessuno può prevedere in modo coerente se il mercato aumenterà o scenderà
I media perpetuano un mito secondo cui, se sei abbastanza intelligente, puoi prevedere le mosse del mercato ed evitare i suoi drawdown.
Ma la realtà è: nessuno può cronometrare il mercato.
Durante l'attuale mercato rialzista, ci sono state dozzine di chiamate al crollo del mercato azionario da parte di investitori anche molto esperti. Nessuna di queste chiamate si è avverata e se avessi ascoltato questi esperti, ti saresti perso il proseguo della salita.
The only value of stock forecasters is to make fortune-tellers look good.
– Warren Buffett
Fatto #4: il mercato è sempre cresciuto, nonostante le battute d'arresto nel breve termine
I cali di mercato sono un evento molto regolare. Ad esempio, lo S&P 500, il principale indice che replica il mercato azionario statunitense, è sceso in media di almeno il 14,2% all'anno tra il 1980 e il 2015.
Come l'inverno, queste fasi fanno parte delle stagioni del mercato. In questo stesso periodo di tempo, nonostante questi cali temporanei, il mercato ha finito per ottenere un rendimento positivo 27 di 36 anni. Questo è il 75% delle volte!
Fatto #5: Storicamente, i mercati ribassisti si sono verificati ogni tre o cinque anni
Nell'arco di 115 anni tra il 1900 e il 2015, ci sono stati 34 mercati ribassisti.
Ma i mercati ribassisti non durano. In quel lasso di tempo, sono variati in lunghezza da 45 giorni a 694 giorni, ma in media sono durati circa un anno.
Fatto #6: i mercati ribassisti diventano mercati rialzisti
Ricordi quanto sembrava fragile il mondo nel 2008, quando le banche stavano crollando e il mercato azionario era in caduta libera?
Quando hai immaginato il futuro, ti sembrava oscuro e pericoloso? O sembrava che i bei tempi fossero appena dietro l'angolo e la festa stesse per iniziare?
Il fatto è che, una volta terminato un mercato ribassista, i successivi 12 mesi possono vedere guadagni di mercato cruciali.
Le migliori opportunità arrivano in tempi di massimo pessimismo.
– John Templeton
Fatto #7: Il pericolo più grande è essere fuori mercato
Dal 1996 al 2015, l'S&P 500 ha restituito una media dell'8,2% all'anno.
Ma se hai perso i primi 10 giorni di trading durante quel periodo, i tuoi rendimenti sono diminuiti a solo il 4,5% all'anno.
Peggiora! Se ti sei perso i primi 20 giorni di trading, i tuoi rendimenti erano solo del 2,1%.
E se ti sei perso i primi 30 giorni di trading? I tuoi guadagni sono svaniti nel nulla, cadendo completamente a zero!
Non puoi vincere stando seduto in panchina. Devi essere nel gioco. Per dirla in altro modo, la paura non viene premiata. Il coraggio SI.
– Tony Robbins
Farsi amico il mercato azionario
Benvenuti al Circo del mercato azionario, un bazar indisciplinato che è assolutamente pieno zeppo di venditori sfacciati, indovini, falsi rimedi per la ricchezza, pirati ad alta frequenza, angeli caduti, maiali con il rossetto e molto altro ancora. Questo è un posto dove possono succedere cose pazze; le azioni possono fare salti esponenziali solo per poi crollare e bruciare, le società che sono qui oggi possono andarsene domani e le buone notizie percepite che di solito portano prezzi più alti potrebbero effettivamente innescare vendite shock. Non è un posto per i deboli di cuore ma se fai un passo indietro, c'è del bello in questa follia.
Hai solo bisogno della giusta prospettiva. Alcune verità domestiche, una conoscenza della storia e la capacità di filtrare il rumore possono fare molto per aiutare gli investitori in questo senso.
Prezzi stupidi
"Il bello delle azioni è che di tanto in tanto vendono a prezzi stupidi. È così che io e Charlie siamo diventati ricchi". Warren Buffett
A Buffett piace ricordarci che a volte otterrai prezzi stupidi nel mercato azionario. Questo è il bello. I prezzi stupidi sono spesso il risultato di un comportamento carico di emozioni piuttosto che di qualcosa di fondamentale.
Un'analisi di John Huber di Sabre Capital mostra che la differenza media intra-annuale tra il massimo e il minimo dei dieci titoli più grandi dell'S&P500 nel 2019 era uno sbalorditivo 44%! [e si parla di un mercato efficiente?]
“I prezzi delle azioni si muovono molto più di quanto non facciano i valori reali anche nei titoli più grandi, il che per definizione causa a volte prezzi errati. Ciò non è dovuto alla mancanza di informazioni, è semplicemente la buona natura umana vecchio stile e, a differenza del prezzo dei semiconduttori o del valore delle informazioni, il comportamento umano non cambierà. Il vantaggio più grande sta nel comprendere questo semplice concetto e poi essere pronti a capitalizzarlo quando è appropriato". John Huber
L’interesse composto dei mercati azionari
La storia a lungo termine del mercato azionario statunitense è caratterizzata da prezzi in aumento. Un fattore chiave che ha contribuito a un mercato azionario in crescita sono stati gli utili trattenuti dalle società che vengono reinvestiti a beneficio degli azionisti.
Sebbene i mercati possano essere volatili, i rendimenti raggiunti dalle società americane sono rimasti notevolmente coerenti. Il libero scambio, lo spirito imprenditoriale e l'innovazione continua sono stati i segni distintivi del successo dell'America.
“Chiunque esamini i rendimenti aggregati che sono stati guadagnati dalle aziende negli anni del dopoguerra scoprirà qualcosa di straordinario: i rendimenti del capitale proprio, infatti, non sono cambiati molto”. Warren Buffett
Battere i timori con il tempo
Nel lungo periodo il mercato azionario ha prodotto rendimenti interessanti. Mentre la tabella di Sabre Capital sopra chiarisce il potenziale di volatilità a breve termine, il potenziale di perdita diminuisce con il tempo. Certamente è stato così nella storia.
Il grafico sottostante evidenzia che negli ultimi 150 anni, gli investitori che hanno adottato una visione ventennale hanno ottenuto rendimenti positivi il 100% delle volte. [ecco perché parlo spesso di lungo periodo].
"Le probabilità storiche di fare soldi nei mercati statunitensi sono 50/50 su periodi di un giorno, 68% in periodi di un anno, 88% in periodi di 10 anni e (finora) 100% in periodi di 20 anni". Morgan Housel
Non solo gli investitori sono stati benedetti con rendimenti positivi per buona parte del tempo, ma normalmente questi rendimenti sono stati piuttosto solidi. Per contesto, negli ultimi cento anni il peggior rendimento in 25 anni sul mercato è stato quattro volte il capitale. Più in generale, dodici volte o più.
“Vuoi ricordare alle persone che il peggior periodo di 25 anni negli ultimi 100 anni è stato un ritorno di 4 volte sul loro capitale. In genere, un investitore di 25 anni ottiene un rendimento 12 volte superiore o superiore. Quindi, per me, essere in grado di condividere quel messaggio con i nostri analisti più giovani, con i nostri azionisti e potenziali azionisti mi aiuta a tenerlo insieme quando le azioni si comportano in modo diverso da quanto prevediamo”. Bill Nygren
Anche i crolli del mercato azionario svaniscono nel tempo. Il peggior calo percentuale nella storia del mercato azionario, il crollo del 1987, è una pecca sul grafico a lungo termine [vedi sotto]. Che meraviglioso amico è stato per l'investitore a lungo termine l’interesse composto.
Asimmetrico
È stato scoperto che gli esseri umani trovano i modelli simmetrici più attraenti di quelli asimmetrici. Quando si tratta di mercato azionario, tuttavia, è l'asimmetria a essere così bella. Quando investi, il massimo che puoi perdere è il 100% del tuo capitale, tuttavia esiste l'opportunità di fare multipli del tuo investimento.
"La struttura asimmetrica del pay-off (puoi guadagnare molto di più se hai ragione su un'azione di quanto puoi perdere se sbagli) è l'attrazione fondamentale dell'investimento nei mercati azionari ". James Anderson
Guadagni a lungo termine
Per sfruttare la bellezza del mercato è necessario investire. Sedersi in disparte non porterà guadagni. Sebbene i movimenti di mercato a breve termine possano essere volatili, la storia ha dimostrato che investire in attività di alta qualità è stata una strategia vincente a lungo termine.
“Tutto quello che posso dirti, come investitore sempre più esperto, è che non ho mai conosciuto un momento in cui le persone non fossero preoccupate per il tipo di problemi che adduci e quelle persone che hanno passato troppo tempo a preoccuparsi di tali problemi, non investire e perdere l'opportunità di proteggere la propria ricchezza dall'inflazione e, di fatto, di far crescere la propria ricchezza in termini reali. Quindi il modo razionale per affrontare questi sport di preoccupazione, potrebbe non essere la cosa corretta, ma la cosa razionale è ignorarli ed investire in ottimi affari". Nick Train
Diventa ricco lentamente
Il potere del compounding si rivela nel tempo. Mentre i guadagni a breve termine possono sembrare piccoli, con il tempo si moltiplicano. Non è necessario tirarsi fuori dal parco (mercsto) ogni anno per costruire ricchezza a lungo termine. In effetti, così facendo, può aumentare il rischio di perdere capitale. E la perdita di capitale è ciò che impedisce la capitalizzazione. Mentre tutti vogliono tutto oggi, i migliori del mondo riconoscono la bellezza di arricchirsi lentamente.
“La cosa più importante del fare soldi è il tempo. Non devi essere particolarmente intelligente, devi solo essere paziente". Warren Buffett
"Il desiderio di arricchirsi velocemente è piuttosto pericoloso". Charlie Munger
"Le persone preferirebbero promettere un biglietto della lotteria (presumibilmente) vincente la prossima settimana piuttosto che un'opportunità per arricchirsi lentamente". Warren Buffett
“Il novantanove percento degli investitori non dovrebbe cercare di arricchirsi troppo in fretta; è troppo rischioso. Cerca di arricchirti lentamente”. Sir John Templeton
“Un buon riassunto della storia degli investimenti è che le azioni pagano una fortuna nel lungo periodo ma cercano danni punitivi quando si tenta di essere pagati prima. Praticamente tutti gli errori di investimento sono radicati nelle persone che guardano ai rendimenti di mercato a lungo termine e dicono: "È bello, ma posso avere tutto più velocemente?" Morgan Housel
In conclusione
In un dato giorno è praticamente un lancio di moneta quello che faranno i mercati, e per questo devi essere in grado di prepararti alla volatilità. È una funzione della natura umana e non cambierà a breve. Scarta il dogma ricevuto che la volatilità è un rischio. Mentre la maggior parte delle business school strombazza questa nozione, i grandi investitori hanno riconosciuto la bellezza dei prezzi volatili: possono presentare interessanti punti di ingresso che normalmente non emergono nella maggior parte dei mercati. Non c'è da stupirsi che questi considerino la volatilità come l'amica dell'investitore a lungo termine.
Anche se non ha molto senso interpretare i rumori quotidiani e le rotazioni del mercato, con l'avanzare del tempo, la bellezza del mercato a lungo termine si rivela. I valori delle aziende si sommano e insieme fanno salire i mercati. Devi solo allungare la tua prospettiva per vederlo.
Anche se abbiamo trattato alcune delle caratteristiche interessanti del mercato azionario, sono sicuro che puoi pensarne molte altre. Investire con successo richiede il giusto atteggiamento, prospettiva e pianificazione; gestisci le tue emozioni, riconosci e rispetta il potere della compostezza ed esercita la pazienza.
Il mercato ha una storia di interessanti rendimenti a lungo termine; tutto quello che devi fare è fare un passo indietro per vedere la sua bellezza.